Den bästa ekonomiska politiken kommer att påverka investerarnas och konsumenternas förväntningar och beslut, och investerarnas och konsumenternas beslut kommer att leda till politiska misslyckanden, vilket tvingar beslutsfattarna att ändra politiken, och resultatet av ändringen är det bästa Politiken övergavs. I slutet av 1950-talet och början av 1960-talet ansåg traditionell ekonomi förkroppsligad i den så kallade "Phillipskurvan" att det enda sättet att minska arbetslösheten var att genomföra en hög inflationspolitik. Men i slutet av 1960-talet och början av 1970-talet började denna teori ifrågasättas.
År 1977 publicerade Kidland och Prescott en artikel som hävdade att om ekonomiska beslutsfattare saknar förmågan att fatta vissa specifika beslut i förväg, kommer de ofta att formulera politik som leder till högre inflation. De nämnde särskilt ett av de gemensamma problemen i det ekonomiska beslutsfattandet: problemet med tidskonsistens.
Kärnan i problemet med tidskonsistens är: Efter tusentals val införs äntligen en ekonomisk politik. När policyn väl har införts kommer den att påverka hushållens och företagens förväntningar på politiken. När dessa förväntningar omvandlas till faktiska åtgärder anses de vara de bästa policyerna som ofta inte genomförs. På så sätt kommer de ekonomiska beslutsfattarna att göra ändringar i sina beslut, men den bästa politiken kommer att förkastas. Sådana resultat orsakas inte så mycket av målen för de ekonomiska beslutsfattarna som skiljer sig från de allra flesta människors, utan snarare orsakas av olika begränsningar av den ekonomiska politiken vid olika tidpunkter.
Problemet med tidskonsistens återspeglas särskilt fullt ut i penningpolitiken. Anta att beslutsfattarens mål är liten inflation och offentliggöra denna politik. anta vidare att en sådan politik leder till låga inflationsförväntningar och en liten löneökning. När detta väl sker kommer det oundvikligen att fresta beslutsfattarna att genomföra en högre inflationspolitik, eftersom detta kan minska arbetslösheten på kort sikt. Finn Kidland och Edward Prescott tror att en sådan frestelse kommer att få ekonomin att falla i hög inflation och bli oförmögen att frigöra sig, och det kommer inte att hjälpa till att lösa arbetslösheten.
Kidland och Prescotts andra stora bidrag är analysen av konjunkturens drivkrafter. Resultaten av denna forskning har förändrat människors syn på orsakerna till konjunkturen. Men ännu viktigare är att deras metodik ger en grund för att bredda konjunkturforskningen.
Konjunkturcykel: De faktiska fluktuationerna i den tekniska utvecklingen har orsakat förändringar i BNP, konsumtion, investeringar och arbetstider. Hushållens och företagens förväntningar på konsumtion, investeringar, arbetskraftsförsörjning och många andra faktorer påverkar konjunkturförändringarna. Före 1980-talet hade ekonomer studerat långsiktig tillväxt och kortsiktiga makroekonomiska fluktuationer som två fenomen separat, och de använde olika metoder. Långsiktig tillväxt anses bestämmas av det totala utbudet, och den tekniska utvecklingen är dess drivkraft. Konjunkturcykeln anses orsakas av vissa delar av det totala utbudet kring den långsiktiga tillväxttrenden. Det finns inget verkligt samband mellan dessa två åsikter.